2026 年 8 月 29 日（周六），A 股本周交易收官。周五（8/28）沪指冲高回落微跌 0.11% 报 3952.18 点，深证成指跌 0.68%、创业板指跌 1.41%、科创 50 跌 1.85%，沪深两市成交 2.10 万亿元（较前缩量 242 亿），全市场 3013 只个股上涨、83 家涨停，呈现"权重弱、题材活"的结构性特征。中报披露收官、Jackson Hole 美联储鹰派重塑全球流动性预期、央行推行现房销售与 40 年房贷新政，多空交织，本期梳理 10 个领域 30 条核心动态，为投资者把握周末海外变量与下周 A 股方向提供参考。数据来源：新华财经、央广网、中新经纬、上交所、界面新闻、第一财经、公司公告、TrendForce、Sparknotes 周报等公开渠道。
今日市场总览
周五（8/28）三大指数集体收跌但内部分化明显：沪指依托大金融、地产护盘抗跌，深市受半导体、医药生物回调拖累相对疲弱。3000 余只个股上涨显示赚钱效应仍在，结构性轮动取代 8 月初以来的科技单边领涨。资金面上，北向资金本周累计净流入超 210 亿元，杠杆资金两融余额维持 2.95 万亿高位，量能中枢稳步抬升至 2.1 万亿。中报披露收官叠加 9 月美联储议息、9/9 国内 8 月 CPI/PPI 数据、9 月下旬 FOMC 会议三大事件窗口临近，市场观望情绪上升。周末两日重点跟踪：①沃什 Jackson Hole 鹰派表态的后续发酵；②8/30 周日韩国 APEC 财长会及全球 PMI 数据；③周一开盘央行公开市场操作与 9 月降准预期。整体看，沪指 4000 点关口压力需要金融、地产、消费承接轮动，单一科技主线难以独立突破。
一、AI/算力/大模型
1. Anthropic IPO 估值飙升至 3000 亿美元、五角大楼禁令遭驳回
据外媒披露，AI 大模型独角兽 Anthropic 一级市场估值突破 3000 亿美元，二次发行洽谈中或冲击 3500 亿；同期法院裁定五角大楼将其列入供应商黑名单违法，对 Anthropic 联邦订单路径形成关键利好。国内映射：商汤、科大讯飞、AI 应用端（鼎捷数智周五 20cm 涨停、天娱数科一字板）情绪回暖，提示 A 股 AI 应用端仍是 8 月下旬主线。
2. DeepSeek 启动 740 亿美元融资、目标 2027 IPO
深度求索（DeepSeek）确认完成 740 亿美元一级融资，估值对标 OpenAI 1500 亿美元预期，投后估值有望冲击 1500-2000 亿美元，并明确 2027 年港股 IPO 时间表。月之暗面 K3 与阿里云、腾讯云、火山引擎洽谈收入分成模式，智谱 Ox Alpha 上线 24 小时跃居 OpenRouter 全球调用量榜首。国内大模型"六小虎"齐头并进，二级市场映射：DeepSeek 概念股周五成交 2515 亿、产业链 20cm 涨停潮延续。
3. 腾讯混元 Hy4 闭源升级、调用价格上调 30%
腾讯混元大模型 Hy4 正式版本发布，能力对标 GPT-5 中端版本，API 调用价格全线上调 30%，体现头部模型议价权。叠加阿里开源 Qwen3.8-Flash-Next（13 年前奔腾 + Radeon R9700 可本地运行），国内"开源 + 闭源"两条路径并行，A 股算力产业链估值修复窗口持续。
4. 美团 Q2 营收 +14.4%、AI 迈向商家端
美团 2026Q2 营收同比 +14.4%，核心本地商业扭亏为盈，调整后净利润大幅超预期；电话会指引三季度外卖 UE 同比明显改善，Keeta 盈利加速，并明确将 AI 能力从 C 端延伸至商家端——为国内"AI Agent + 实体场景"提供落地样本。映射：零售 SaaS、AI Agent 标的（如汉得信息、金蝶国际）受益逻辑强化。
5. 英伟达财报次日获利回吐 4.57%、Spectrum-X CPO 进入量产
英伟达（NVDA）周五收跌 4.57%，费城半导体指数跌 2.69%；但管理层电话会披露 Spectrum-X 以太网 CPO 已进入量产，2026Q4 起对超大规模客户出货，对博通、Arista 形成正面挑战。光模块 + 网络设备龙头（A 股中际旭创、新易盛、天孚通信）仍处产业趋势受益位。
二、CPO/光模块/PCB
6. 中际旭创 H1 净利 +241%、新易盛 H1 +91% 奠定板块业绩底色
中际旭创 2026H1 营收 148 亿、净利 42.6 亿（同比 +241%），新易盛 H1 营收 102 亿、净利 28.7 亿（同比 +91%），两家公司合计净利占板块龙头业绩 60% 以上。在英伟达 Spectrum-X CPO 量产带动下，800G/1.6T 光模块出货量持续超预期，印证算力基建产业链业绩兑现度，对 CPO 概念指数（8/28 成交 4082 亿）形成基本面支撑。
7. 建滔积层板年内第七次涨价、FR-4 累计涨幅超 100%
覆铜板龙头建滔积层板周五再次发布涨价通知：即日起全厚度 FR-4 覆铜板上调 10%，PP 半固化片厚布 +10%、薄布 +20%，原因为玻璃布、铜箔等主材紧缺涨价。这是公司年内第七次涨价，3 月起基本月月上调，1.3mm 以上 FR-4 累计涨幅超 100%。映射：PCB 产业链（沪电股份 H1 营收 +61%、净利 +73.7%）、上游铜箔、玻璃纤维赛道涨价潮延续，AI 算力硬件 + 涨价双逻辑共振。
8. AI 算力硬件概念全线爆发、20cm 涨停潮涌现
周五 PCB、液冷、光模块、光纤光缆等算力硬件概念全线爆发，大普微、赛微电子、英特科技等多股 20cm 涨停。催化因素：沪电股份中报超预期 + 英伟达 Spectrum-X 量产 + 海外大客户 800G/1.6T 加速拉货。提示：算力硬件正处于"估值切换 + 业绩兑现"共振窗口，是机构资金 9 月配置的优先方向。
三、存储/半导体
9. 长鑫科技 H1 营收 +873%、净利 776 亿同比扭亏
长鑫科技 2026H1 营收 1503 亿元（同比 +873.6%）、净利润 776 亿元（日均净赚约 4 亿），上市后首份中报兑现"超级答卷"，A 股市值 3.98 万亿元登顶两市第一。公司同时披露 LPDDR6 加速量产，对标三星、SK 海力士下一代产品，国内存储产业链话语权显著提升。
10. 福建"十五五"扩 12 英寸晶圆与功率半导体产能
福建省印发新兴产业规划，提出研发高性能 AI 芯片、自动驾驶芯片，并扩大 12 英寸晶圆、功率半导体、模拟芯片产能。叠加国家大基金三期持续加码、上海/江苏"十五五"半导体产业规划同步出台，半导体设备、材料、制造环节获政策接力，国产替代方向催化密集。
11. 紫光国微 H1 净利 +28%、存储芯片 +174%
紫光国微 2026H1 营收 35.6 亿元（+5.2%）、净利 7.94 亿元（+28%），其中存储芯片业务营收同比 +174.5%。在长鑫科技 DRAM 涨价潮带动下，国内存储产业链整体进入景气上行通道，长江存储、紫光展锐等同步受益，板块估值修复节奏可能快于市场预期。
四、机器人/具身智能
12. 宇树科技 IPO 过会、年内最大机器人融资将落地
宇树科技科创板 IPO 已获受理并通过首轮问询，预计年内完成发行；公司 H1 出货 8400 台、营收同比 +104%，人形机器人累计出货 2.2 万台（+300%）蝉联全球第一。在 IPO 预期推动下，A 股人形机器人板块周五成交 2458 亿，赛微电子、晶丰明源等多股连板，资金面持续活跃。
13. 智元机器人运动会斩获 18 金、H1 出货 +300%
智元机器人 8 月举办的全球首届人形机器人运动会斩获 18 枚金牌，H1 出货同比 +300% 至 7000 台，国内市占率约 32%。与宇树科技形成"双寡头"格局，带动 A 股关节模组、丝杠、伺服电机等核心零部件标的进入订单兑现窗口期。
14. 发改委警示机器人行业"防一哄而上"
国家发改委产业司 8/28 召开闭门座谈会，警示行业出现"非理性扩张、低水平重复建设"苗头，要求各地严控产能、规范地方补贴。这一表态短期或压制主题炒作情绪，但中长期利好具备核心技术、出货明确的龙头（宇树、智元、优必选），加速行业出清。
五、医药/CXO
15. 2026H1 出海 BD 总额 1100 亿美元、CXO 全链兑现
2026 年上半年中国创新药出海 BD 总金额达 1100 亿美元，已达 2025 年全年的 80%；其中百济神州 +627%、信达生物 +44.76%、荣昌生物 +433%；CXO 端药明康德扣非净利 +89.39%、康龙化成 +38%、凯莱英 +52%。整个医药板块进入"BD 出海 + 业绩兑现"双引擎驱动期。
16. 创新药 BD 首付款规模创新高、CXO 订单结构性回升
8 月单月新签 BD 首付款合计 86 亿美元（同比 +265%），其中 ADC、双抗、GLP-1 三大细分最热门。CXO 公司 H1 新签订单同比 +45%（药明康德剔除大订单后口径），PE/CRO 同步回升，机构预测 2026 全年医药板块净利增速可达 28-35%。
17. 江苏发布生物医药三年行动方案
江苏省印发《生物医药产业链高质量发展三年行动方案》，提出到 2028 年产业规模突破 6000 亿元，重点支持创新药、细胞治疗、合成生物学、CXO 四大方向，与上海张江、北京昌平形成"三足鼎立"区域格局。本地龙头（恒瑞、信达、药明）将获政策与订单双重红利。
六、白酒/消费
18. 五粮液 H1 净利 +89.3%、批价回升至 800 元
五粮液 2026H1 营收 510.6 亿（+9.3%）、净利 87.5 亿（+89.3%），春节旺季动销提振业绩；八代普五批价从 7 月低点 720 元反弹至 800 元，渠道库存降至 2 周以内。在白酒行业景气指数 Q2 跌至 43.41 的背景下，龙头公司率先见底，板块估值修复空间打开。
19. 茅台 i 茅台 H1 收入 +274%、直营渠道占比创新高
贵州茅台 i 茅台平台 H1 营收 165 亿（+274%），直营渠道收入占比提升至 42%，传统经销商体系进一步优化。8 月以来飞天茅台（散瓶）批价稳定在 2200 元/瓶，叠加 Q3 中秋国庆双节旺季，板块景气度有望延续回升。
20. 服务消费 + 文旅消费接棒、白酒/食饮景气结构性修复
8 月服务业 PMI 升至 52.6（连续 4 个月扩张），暑期文旅消费高景气（携程暑期订单 +38%），叠加 9 月消费贴息政策预期落地，啤酒、乳制品、调味品、餐饮连锁等细分同步走强。伊利、海天、安井等龙头周五小幅回升，资金对消费板块的"防御 + 修复"双重逻辑加配。
七、新能源/汽车
21. 比亚迪 H1 营收 -7% 至 3448 亿、毛利率升至 18.85%
比亚迪 2026H1 营收 3448 亿（-7%）、净利润 123 亿（+9%），毛利率从 17.5% 升至 18.85%，主因海外销量同比 +62%、海外单价提升；同时 H2 闪充站建设提速至 10000 座，覆盖全国 300 城。在 8/28 收盘后公布的工信部"十五五"路线图中，比亚迪被列入重点扶持企业之一。
22. 工信部点名吉利、比亚迪、奇瑞"十五五"重点扶持
工信部"十五五"路线图明确支持比亚迪、吉利、奇瑞三家整车厂"走出去"，叠加丰田确认 2027 年在上海工厂国产雷克萨斯纯电车型，国内新能源整车出口产业链（日本/欧盟/东南亚三大目标市场）的政策红利有望在 Q4 集中释放。
23. 阳光电源 H1 海外占比突破 73.4%、AIDC 电源成主业
阳光电源 2026H1 营收 -28.99%、净利 -32.01%（储能价格战影响），但海外占比突破 73.4%、AIDC（AI 数据中心）电源首次列为主业、与阿里云成立"绿色 Token 联合创新中心"、EnerNeo SST（固态变压器）量产供货。储能业务触底信号明确，AI 算力电源打开第二增长曲线。
24. 固态电池 + 钙钛矿 + 锂电材料结构性回暖
8/28 固态电池指数涨 1.82%（1500 亿成交）、钙钛矿板块 6 连阳、锂电材料（六氟磷酸锂、隔膜）价格本周 +4.5%/+3.2%。宁德时代 H2 神行超充电池量产、比亚迪刀片 2.0 装车赣锋锂业新产品线——板块从"产能去化"转向"技术升级 + 出海"双逻辑。
八、有色/黄金
25. 现货金冲破 3800 美元/盎司、紫金 H1 净利 +54.41%
COMEX 现货金周五继续走强，盘中突破 3800 美元/盎司创年内新高；紫金矿业 H1 净利 232.92 亿（+54.41%）、紫金黄金国际（02259.HK）将于 8/30 上市。机构预测：法国外贸银行将年底金价从 4600 上调至 5000 美元/盎司，理由是美国债务扩张 + 利率路径重新定价。映射：山东黄金、赤峰黄金、招金矿业齐头并进。
26. 黄金股集体高开高走、紫金 +5.33% / 招金 +7.16%
周五 A 股黄金板块涨幅居前，灵宝黄金 +15%、招金矿业 +7.16%、紫金矿业 +5.33%、赤峰黄金 +5.02%、山东黄金 +4.21%。H1 业绩：赤峰黄金 +55.79%、招金矿业 +160.44%、山东黄金 +102.98%，形成"金价上涨 + 业绩兑现"双重驱动。在沃什 Jackson Hole 鹰派表态后金价短期波动加大，但中长期配置逻辑未变。
27. 铜铝镍同步走强、紫金/五矿/江西铜业 H1 兑现
LME 铜价本周 +3.2% 至 9450 美元/吨（受智利、秘鲁矿山罢工影响供给），铝 +1.8%、镍 +4.5%。紫金矿业、五矿资源、江西铜业 H1 业绩均超预期，叠加新能源车 + AI 数据中心 + 电网投资三大下游需求共振，有色板块景气度有望延续至 Q4。
九、宏观/政策/海外
28. 沃什 Jackson Hole 鹰派首秀、9 月加息概率升至 50-60%
美联储主席沃什 Jackson Hole 全球央行年会主旨演讲重申 2% 通胀目标"坚定固定"，警示通胀若不清晰且足够快速回落、9 月可能加息，市场随即重定价：2 年期美债 +12bp 至 4.35%、9 月加息概率从 35% 升至 50-60%、美元 +0.55% 至 99.68；COMEX 黄金 -3.43% 报 4504、白银 -4.48%、费城半导体 -3.47%。短期或压制 A 股外资流向和成长股估值，需密切跟踪北向资金节奏。
29. 央行 + 住建部 + 金融监管总局三部门新政：40 年房贷 + 现房销售
央行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》：个人住房贷款期限由最长 30 年延长至 40 年，月房贷支出/收入比上限 50%、月全部债务支出/收入比上限 60%；住建部 + 自然资源部 + 金融监管总局联合推行现房销售 + "交房即交证"；开发贷款实行主办银行制（预售项目最长 5 年、现房 7 年）。短期对地产链估值修复形成强催化，长期重塑行业供给节奏。
30. 标普维持中国 A+ 主权评级、人民币升破 6.75 创三年半新高
标普全球评级 8/28 确认中国长期外币主权信用评级 A+、展望稳定，财政部回应"充分肯定中国宏观经济韧性、财政运行稳健性和风险防控有效性"；当日离岸人民币兑美元盘中突破 6.75、最高 6.7428，创 2023 年 1 月以来三年半新高。叠加 8 月官方制造业 PMI 49.8（超预期回升 0.4pct），人民币资产吸引力提升，北向资金本周累计净流入超 210 亿元，外资回流趋势确立。
十、数字经济/商业航天
31. 银河航天首次整星出口东南亚、我国商业航天出海里程碑
8/25 11:21 长征六号丙遥一在太原成功发射，将中科卫星 14/15 星、银河航天灵知 09 泰国立方星等 7 颗卫星送入预定轨道。其中灵知 09 是我国商业航天企业首次面向东南亚国家完成"整星研制 + 发射 + 在轨交付"，证明中国商业航天具备面向海外客户提供"交付 + 运营 + 教学"一体化方案的能力。机构预测 2027-2028 年我国商业航天进入"批量首飞 + 初步复用"阶段。
32. 上海商业航天火箭星城临沧路码头 6.3 亿投资开建
8/27 上海闵行"商业航天火箭星城临沧路码头"项目总投资 6.3 亿元正式开工建设，由中交三航局承建，将建 3000 吨级多用途泊位，承担火箭出厂、上船、江海联动使命，计划 2027 年 3 月底完工。建成后可打通火箭就近出海发射通道、补齐海上出运短板，为上海打造千亿级商业航天产业集群提供关键基础设施支撑。
33. 国家航天局：搭建跨境遥感数据合作平台
2026 文昌国际航空航天论坛 8/25 开幕，国家航天局总工程师李国平表示"十五五"期间将搭建安全有序、高效畅通的跨境遥感数据合作平台，支持各国特别是发展中国家提升航天能力，加强人才培养合作。天筑一号·Hawkview-1 卫星正式交付东方至远运营管理，数据将赋能城市体检、交通基建、能源工程、自然资源、灾害防治及海外基础设施风险监测。
34. 知融科技布局手机直连卫星载荷芯片、2027 年中量产
知融科技规划 2026 年底至 2027 年初完成手机直连载荷产品试验送样、2027 年中量产；TrendForce 预估 2026 年全球手机直连卫星市场规模将达 76 亿美元，年增约 49%。核心能力正从手机端转向卫星侧载荷芯片——是中国电信卫星公司天通系统的关键国产化卡位，对标海外 AST SpaceMobile 路径。
下周展望（8/31 周一开盘前跟踪）
①宏观日历：周一 9/1 国家统计局公布 8 月 PMI 财新版；周二 9/2 韩国央行议息；周三 9/3 欧元区 HICP；周四 9/4 美国 ISM 制造业、失业救济数据；周五 9/5 美国非农就业报告、ISM 服务业指数。②政策窗口：9 月降准降息预期持续升温，市场普遍预期 9 月上旬央行大概率落地降准，同步下调 MLF 与 LPR 利率 10-15bp；地产政策向新一线、二线城市继续扩散（武汉、成都已跟进）。③板块策略：科技主线（半导体设备、存储芯片、算力基建）+ 大金融/地产接棒轮动，低位估值修复 + 政策催化形成双重安全垫。④风险预警：①沃什表态若引发 9 月美联储实际加息，美元指数突破 100 可能压制外资风险偏好；②周五（8/28）成交缩量 242 亿，9/1 若无新增量能跟进可能进入震荡整固；③中报披露收官后部分板块（半导体、医药）技术性回调，业绩不及预期个股存在补跌风险。
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