本期提要：2026年8月25日周二A股缩量反弹，三大指数集体收红：上证指数收3889.44点（+0.19%）、深证成指13745.87点（-0.35%）、创业板指3397.52点（-1.00%），全市场成交18318.44亿元、缩至10日均值的83.48%；当日涨停66只、跌停仅1只、涨跌比约3.40，呈普涨修复。题材面上，算力/CPO受8/24大跌后超跌反弹预期提振，固态电池/钠电池免征消费税延续新能源主线，长江存储330亿IPO获受理激活半导体板块，COMEX黄金突破4750美元强化贵金属避险逻辑，鲍威尔杰克逊霍尔释放"最强降息信号"推升全球风险偏好，商业航天则因垣信70亿B轮融资+朱雀三号回收成功持续发酵。白酒板块当日报升2.89%、多股涨停修复。本期共筛选23条关键事件，按领域分栏呈现。
今日市场总览
2026年8月25日（周二），A股三大指数全天震荡收红，盘面上呈现"权重稳盘、题材轮动"特征。指数层面，上证指数收3889.44点涨0.19%，深证成指13745.87点跌0.35%，创业板指3397.52点跌1.00%。量能方面，沪深两市全天成交18318.44亿元，较前一交易日显著萎缩、相当于10日均值的83.48%，市场观望情绪仍浓；当日涨停66只、跌停1只，上涨家数4234、下跌1245，涨跌比3.40，赚钱效应明显修复。
板块结构上，白酒/小家电/化妆品/地产等顺周期消费走强，白酒板块+2.89%、小家电+8.02%、化妆品+5.23%、房地产服务+4.37%居前；AI算力/CPO产业链受8/24大跌后修复预期叠加英伟达8/26财报临近催化，盘中大幅反弹；固态电池/钠离子电池因消费税免征政策连续走强；新易盛、中际旭创等龙头业绩兑现支撑板块。相对而言，前期强势的有色板块（黄金股）当日回调明显，山东黄金-6%、赤峰黄金-5%、中金黄金-4%，呈现"商品涨、股价跌"的股商背离，市场对短期涨幅过大品种选择获利了结。
外围市场，COMEX黄金期货盘中突破4750美元/盎司创历史新高，沪金主力触及1015.38元/克；美股期货在鲍威尔鸽派言论支撑下震荡偏强。本周最大变量集中在三个节点：英伟达（NVDA）8/26盘后财报、杰克逊霍尔央行会议、7月PCE通胀终值，A股主题资金将围绕这些外部催化反复博弈。
一、AI/算力/大模型
1. 8/25早盘算力概念股集体走强：立昂技术20%涨停、城地香江三连板
8月25日早盘，AI算力概念板块一改近两日弱势，集体走强。截至收盘，立昂技术20%涨停，城地香江实现三连板，海南华铁、协鑫能科等多股涨停或大涨超8%。消息面上，一方面，OpenClaw、OpenAI、阿里等AI应用的算力需求持续扩张，IDC订单加速放量；另一方面，国内大模型训练端基础设施订单密集落地。算力概念股的反弹修复了8/24大跌后的市场情绪，但也需注意：龙头股短期累计涨幅较大，存在分歧加剧风险。
2. 算力订单密集落地：行云科技150.82亿在手订单、高乐股份31.95亿、亿田智能11.06亿
A股算力龙头公司近期订单兑现密集：行云科技披露在手算力订单合计达150.82亿元，覆盖多家头部互联网客户；高乐股份子公司签订31.95亿元算力服务器/算力服务合同；亿田智能签署11.06亿元算力合同。多笔订单对应算力基础设施投资从"概念"迈向"订单落地"阶段，是本轮AI算力行情从主题驱动转向业绩驱动的关键证据。重点关注后续项目交付进度、回款节奏以及客户结构多元化。
3. 本周最大变量：英伟达8/26盘后财报、OpenAI/OpenClaw推动算力需求扩张
本周三（8月26日）盘后，英伟达将发布2026财年Q2业绩，市场高度关注其数据中心业务增速及Q3指引，预计将直接传导A股AI算力/CPO链条波动。除英伟达外，OpenAI、Anthropic、xAI等前沿大模型训练需求仍在加速扩张，国内阿里、字节、商汤等头部模型方算力采购持续放量，是支撑国内CPO/光模块/PCB/电源/液冷等细分赛道长期景气的核心逻辑。本周三财报公布前，建议保持对CPO龙头仓位波动的预期。
二、CPO/光模块/PCB
4. CPO三兄弟8/24单日市值蒸发1500亿：超跌后8/25盘中反弹修复
8月24日，CPO板块出现单日大幅调整：中际旭创-7.72%、天孚通信-8.63%、新易盛-6.79%，三大龙头合计蒸发市值约1500亿元。调整原因或为短期涨幅过大的获利了结、市场对英伟达财报的避险、及对1.6T/2.4T量产节奏的分歧。8月25日盘中，CPO板块出现修复性反弹，板块股商出现分化。鉴于全球光模块景气周期仍在向上（CAGR仍达30%+），投资者宜将8/24大跌视为中期布局的"洗牌机会"，重点关注龙头1.6T/2.4T产品矩阵兑现进度。
5. 新易盛H1业绩炸裂：营收209.1亿+100.34%、净利75.29亿+90.98%、Q2环比+70%
新易盛2026年中报表现亮眼：上半年营业收入209.1亿元同比增长100.34%，归母净利润75.29亿元同比增长90.98%；其中Q2单季营业收入和净利润均环比提升70%以上，1.6T/800G光模块批量出货确认收入。同时，东山精密披露1.6T光模块已向海外客户批量供货。新易盛的业绩兑现证明了头部光模块公司在AI数据中心高速光模块的份额扩张能力，是支撑本轮CPO板块长周期景气的业绩底座。
6. 中际旭创业绩会指引：1.6T/800G订单2027年仍快速增长，2.4T 2027H2量产
中际旭创业绩说明会上管理层透露，1.6T和800G产品订单2027年仍将保持快速增长，2.4T产品计划于2027年下半年实现量产；同时，国内主流客户对1.6T/2.4T的需求指引持续上修。剑桥科技H1净利润同比大增171%，进一步验证了光模块产业链景气度。整体看，CPO/光模块进入"800G→1.6T→2.4T"的代际跃迁期，龙头公司的业绩可见度从2026延伸至2027-2028年。
三、存储/半导体
7. 长江存储科创板IPO正式受理：拟募资330亿元，Q1净利334亿超长鑫
8月21日晚间，上交所披露长江存储控股股份有限公司科创板IPO申请状态已变更为"已受理"，拟融资金额达330亿元，由中信证券、中信建投联合保荐，公司或成为科创板史上募资体量最大的芯片IPO之一。财务数据方面，长江存储2026年Q1实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元，盈利规模超过已上市的长鑫科技（Q1归母净利润247.6亿元）。330亿募资中208亿将用于量产线技术升级、122亿用于研发项目，重点投向3D NAND先进工艺、新型存储芯片、半导体材料与设备适配。
8. 长鑫+长江存储会师科创板：国产存储双龙头格局成型、产业链全面受益
长鑫科技7月27日已在科创板上市，长江存储IPO正式获受理后，国产存储双龙头将正式会师科创板。A股存储产业链相关标的有望获得估值重估。TrendForce数据显示，长江存储2026年Q1在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名均位列全球第三、中国第一。存储双龙的资本运作将拉动上游设备（北方华创、中微公司）、材料（雅克科技、沪硅产业）和封测（长电科技、通富微电）订单兑现，是A股半导体板块中确定性较强的方向。
四、机器人/具身智能
9. 天工Ultra夺冠世界人形机器人运动会：2分21秒63、大幅超过人类纪录
2026世界人形机器人运动会田径赛中，天工Ultra以2分21秒63的成绩夺得1500米冠军，大幅超越人类纪录，刷新了人形机器人的运动表现上限。天工Ultra采用了高扭矩密度关节模组+模型预测控制+强化学习驱动的训练体系，运动姿态稳定性、瞬时抗扰能力均达到运动健将水平。这场赛事的胜利不仅是中国具身智能产业的标志性事件，也直接利好产业链上游的精密减速器（绿的谐波）、伺服电机（雷赛智能）、力矩传感器（昊志机电）等核心零部件供应商。
10. 银河通用"一脑多能"、越疆"一脑多体"：世界机器人大会两条技术路线同台竞技
2026世界机器人大会上，银河通用展示了"一脑多能"的技术路线——一个大模型同时驱动不同形态机器人完成任务；越疆科技展示了"一脑多体"路线——同套算法驱动多台异构机器人协同。两条路线代表了具身智能大脑层的不同演化方向。智身科技披露累计量产已达15000台，诺亦腾开源HiPHI数据集617.5小时。从产业进度看，2026年下半年起，国产人形机器人开始从"演示"向"商业化落地"切换，重点关注订单兑现和单台成本下降曲线。
五、医药/CXO
11. 创新药BD爆发：H1国内交易约1100亿美元、首付款同比+70%
2026年上半年中国创新药BD出海交易总规模约1100亿美元，首付款同比+70%；百济神州H1净利润同比+627.1%，成为创新药板块业绩弹性的代表。药明康德H1净利润110.8亿元、同比+29.43%，在手订单达664亿元；康龙化成、凯莱英、泰格医药等CXO龙头业绩同步修复。CXO板块8月以来累计涨幅超过28%，估值修复显著。在美联储降息预期升温背景下，全球生物医药一级市场投融资回暖将带动CXO订单修复。
12. CXO估值修复进行时：美联储降息预期+海外投融资回暖推动订单修复
CXO板块8月累计涨超28%，主要源于三条逻辑共振：一是美联储9月降息预期升温，全球生物医药一级市场融资额环比回暖；二是国内创新药BD出海持续放量，带动临床CRO、CDMO订单；三是龙头公司2026年中报业绩超预期。短期看，CXO板块估值已经修复至历史中位附近，下一步超额收益需观察Q3订单同比增速是否兑现；中期看，减肥药、ADC、GLP-1等热门赛道外包需求仍然旺盛，是支撑板块上行的核心动能。
六、白酒/消费
13. 白酒板块8/25收涨2.89%：茅台+1.80%、五粮液+3.29%、山西汾酒+4.65%、泸州老窖+6.35%
8月25日白酒板块修复反弹，板块指数收涨2.89%，20只白酒股实现上涨。具体来看，贵州茅台收报1490.33元/股上涨1.80%（盘中最高1313.80元），五粮液129.93元+3.29%，山西汾酒205.68元+4.65%，泸州老窖138.99元+6.35%，洋河股份74.27元+2.92%。泸州老窖因估值最低（PE 12.65）弹性最佳，板块呈现"低估值+高股息"防御属性的重新定价。
14. 中秋旺季+升学宴修复：300元以下大众价位动销改善、行业基本面筑底企稳
华泰证券最新观点指出，当前白酒基本面环比企稳，8月以来动销端表现环比降幅收窄，特别是升学宴、亲朋聚饮等大众宴席场景修复较快，300元以下大众价位白酒产品修复明显。中秋旺季临近，行业动销有望稳步改善。中邮证券同时提示，2025年下半年白酒板块将进入动销/报表端的低基数区间，营收利润同比表现有望改善，但需关注渠道库存消化进度。整体看，白酒板块仍处于"筑底企稳"阶段，而非全面反转。
七、新能源/汽车
15. 固态电池首项国际标准在IEC立项：9/1起至2028年底免征消费税
8月22日，固态电池首项国际标准在IEC（国际电工委员会）正式立项，标志着中国在固态电池领域具备全球话语权。财政部、国税总局同日公告：自2026年9月1日起至2028年12月31日，对固态电池、钠离子电池、燃料电池、钙钛矿等四类新能源产品免征消费税。政策直接利好电池端（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科）、材料端（容百科技、当升科技、璞泰来）和钙钛矿设备（捷佳伟创、迈为股份）。免税期内，相关企业有望进入"产能扩张+成本下降+政策红利"三重共振阶段。
16. 锂电上游H1业绩集中爆发：盛新锂能10.12亿扭亏、中矿资源+1146.81%
2026年上半年锂电产业链上游业绩集中爆发：盛新锂能H1净利润10.12亿元、扣非后成功扭亏；中矿资源H1净利润同比增长1146.81%；永兴材料同比增长139.24%；国轩高科同比增长278.05%；恩捷股份隔膜业务实现扭亏。这反映出碳酸锂/氢氧化锂价格在Q2-Q3企稳回升后，锂资源、隔膜、电解液、电池等环节的盈利能力快速修复。短期需注意锂价上涨持续性，及其对终端电池成本的传导。
17. 中核集团2026-2027光伏组件集采：正泰/晶澳/英利/通威/华耀/隆基入围
中核集团2026-2027年度光伏组件集采中标结果出炉，正泰新能、晶澳、英利、通威、华耀、隆基绿能等头部组件商全部入围。集采价格回升至0.78-0.82元/W区间，行业盈利能力底部企稳。反内卷+供给侧自律背景下，组件价格触底反弹，光伏板块进入"价格修复+龙头扩产"阶段。重点跟踪硅料价格走势、各家Q3-Q4组件出货指引以及钙钛矿叠层技术产业化进度。
八、有色/黄金
18. COMEX黄金突破4750美元：沪金主力1015.38元/克，机构看多至5000美元
8月25日亚盘时段，COMEX黄金期货强势突破4750美元/盎司关口，最高报4729.05美元/盎司、涨幅0.67%。国内沪金期货主力跟随上涨，最高触及1015.38元/克，最新报1012.48元/克、日内涨幅1.26%。现货黄金上涨0.38%报4669.91美元/盎司。花旗银行将未来3个月黄金价格目标上调至4800美元/盎司（前值4500），维持6-12个月5000美元目标。多重因素共振：美国对伊制裁推升避险、美债规模突破40万亿美元、财政部长贝森特发言弱化美元信用。
19. 黄金股商背离：有色ETF跌近4%，山东黄金-6%/赤峰黄金-5%
与商品价格强势形成反差，8月25日A股有色板块集体调整，有色ETF汇添富（159652）标的指数盘中跌近4%。成分股中，山东黄金跌超6%，赤峰黄金跌超5%，中金黄金、洛阳钼业等跌超4%，紫金矿业同步回调。这种"商品涨、股价跌"的股商背离主要源于：板块短期累计涨幅较大，8月以来黄金股涨幅30%+，板块内部的获利了结压力上升；同日A股整体缩量，热门题材轮动至消费/CPO/算力，资金从贵金属板块流出。投资者宜关注回调中的优质龙头，逢低布局。
九、宏观/政策/海外
20. 鲍威尔杰克逊霍尔"最强降息信号"：9月降息概率从75%升至90%
北京时间8月22日晚，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放迄今最强的降息信号：演讲开篇便指出"基本前景和不断变化的风险平衡，可能需要我们调整政策立场"。尽管未明确承诺9月降息，但强调借贷成本对经济形成拖累、劳动力市场走软、通胀风险可控，演讲后市场对9月降息概率的押注从75%瞬间飙升至90%。美股应声"狂欢"，道指一度飙涨900点、标普500收涨1.52%逼近历史新高，纳指收涨1.88%。鲍威尔同时宣布放弃"灵活平均通胀目标"（FAIT），回归传统2%通胀目标。
21. 国内宏观：人民币中间价6.7841调贬、CFETS指数创2026年3月以来新低
国内宏观面上，8月25日人民币兑美元中间价报6.7841，较前一交易日调贬24个基点；在岸人民币对美元16:30收盘报6.7238、较前一交易日下跌33个基点。CFETS人民币汇率指数报101.54、环比跌0.58，创2026年3月以来新低；BIS货币篮子指数108.87、SDR篮子96.36同步走低。市场资金面上，DR007在1.43%上方小幅震荡，央行维持流动性宽松。这些数据表明：在美联储9月降息前夕，国内政策保持"以我为主"的稳健基调，对A股估值并不形成约束，反而打开外部流动性空间。
十、数字经济/商业航天
22. 垣信卫星70亿B轮融资创纪录：千帆星座238颗、GW星座180-200颗在轨
低轨千帆星座核心运营主体垣信卫星近日完成约70亿元B轮融资，引入18家投资方，刷新国内卫星互联网单轮融资纪录。截至2026年8月，千帆星座已有238颗卫星在轨，GW星座约180-200颗在运转；远期分别规划部署1.5万颗和1.3万颗。上海沪工子公司沪航卫星深度绑定G60星链、承接千帆108颗总装；天银机电星敏感器国内市占率超80%、已承接54颗订单。卫星互联网+商业航天作为"新基建+前沿科技"的交汇地带，正进入"规模化组网+订单兑现"兑现期。
23. 朱雀三号陆地回收成功+白宫太空运输备忘录：商业航天双驱动
8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，约6分钟后一子级以着陆腿方式成功软着陆于甘肃省民勤县着陆场坪，成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。白宫8月20日签署太空运输新备忘录，提出到2030年美国太空运输靶场及相关设施应具备支持每年超过1000次发射和再入任务的能力。国内方面，ITU频率窗口的硬性约束倒逼2026-2027年密集发射；全年计划入轨商业卫星超600颗，订单正实打实落到工厂。
风险提示
1. 本期所列事件为客观梳理，不构成任何投资建议或个股推介；投资者据此操作，风险自担。
2. 板块短期波动放大风险：AI算力/CPO板块累计涨幅较大，财报兑现前后波动或加大；固态电池/钠电池题材情绪溢价较高；黄金股存在"商品涨、股价跌"的股商背离。
3. 海外宏观不确定性：英伟达8/26财报、杰克逊霍尔会议、7月PCE终值仍可能放大全球风险偏好波动；地缘政治（伊朗、霍尔木兹海峡、对伊制裁）对原油、黄金价格影响较大。
4. 政策落地节奏：固态电池消费税免征细则、卫星互联网频轨资源分配等需关注后续配套文件落地。
5. 个股业绩兑现：H1中报业绩超预期公司股价已部分反映预期，后续关注Q3-Q4订单同比和价格弹性。
（本期由金财深研·鸭财AI自动生成，数据来源：腾讯自选股、公开新闻、市场数据，更新时间2026-08-25 22:30 GMT+8。文中观点仅基于公开信息整理，不构成投资建议。）