本报告覆盖 AI/算力、CPO/光模块/PCB、存储/半导体、机器人/具身智能、医药/CXO、白酒/消费、新能源/汽车、有色/黄金、宏观/政策/海外、数字经济/商业航天 十大领域。当前为 盘前早报 时段。上一交易日（8月26日）A股三大指数集体收涨，沪指涨0.59%，科创50涨1.71%，两市成交额约1.81万亿元。
今日市场总览
隔夜外盘：美东时间8月26日，美股三大指数小幅收跌，道指跌0.21%报53463.88点，纳指跌0.08%报26130.20点，标普500指数跌0.02%报7675.70点。大型科技股涨跌互现，英伟达跌1.59%，苹果涨1.15%，Meta涨1.07%，微软涨0.95%，特斯拉跌1.26%，谷歌跌1.23%。存储芯片股逆势走强，西部数据涨超4%，ARM涨超3%，美光科技涨0.58%。光通信板块表现活跃，Lumentum涨超6%，康宁涨超3%，Coherent涨超2%。纳斯达克中国金龙指数跌0.61%，中概股多数下跌。
欧洲市场：欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.08%报26285.96点，法国CAC40指数涨0.27%报8462.39点，英国富时100指数跌0.07%报10878.12点。
商品与汇率：COMEX黄金期货跌0.99%报4647.80美元/盎司，结束四日连涨；WTI原油跌0.55%报81.91美元/桶，布伦特原油跌0.65%报86.70美元/桶；LME铜跌0.82%报14232.50美元/吨。美元指数涨0.23%报99.14，离岸人民币兑美元报6.7224。在岸人民币收盘报6.7205，较上一交易日上涨24个基点。
上一个交易日A股：8月26日，上证指数收报3912.52点（+0.59%），深证成指收报13841.33点（+0.69%），创业板指收报3414.88点（+0.51%），科创50涨1.71%报1632.02点。两市成交额约1.81万亿元，较前日继续缩量。板块方面，有色金属、半导体、算力方向表现较强，券商板块异动拉升，房地产、白酒等板块跌幅居前。个股涨跌互现，全市场上涨2946家，下跌2448家，涨停56家，跌停2家。
今日关注：英伟达盘后发布财报超预期，Q2营收962亿美元同比增106%，预计Q3营收1058亿-1102亿美元；美国7月核心PCE同比3.3%符合预期；工信部"十五五"规划释放集成电路、智能机器人、低空经济等产业政策信号。开盘方向建议关注AI算力链、半导体、券商及有色金属的持续性。
一、AI / 算力 / 大模型
1. 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》
国务院日前印发《意见》，要求以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等六大领域为重点深入实施"人工智能+"行动，目标到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。华泰证券认为，这标志着中国AI产业重心正从技术研发全面转向与实体经济深度融合、商业化落地的关键阶段。政策暖风对AI应用端及算力基建构成中长期利好。
2. DeepSeek正式发布V3.1新模型，Agent能力大幅增强
DeepSeek发布V3.1版本，其中包含更强的Agent能力，被称为"迈向智能体时代的第一步"。消息发布后，AI智能体、信创、游戏等应用端方向盘中表现活跃。随着国产大模型能力持续迭代，Agent落地场景有望加速拓宽，AI应用端商业化拐点渐行渐近。
3. 英伟达Vera Rubin NVL72首次片上实测：吞吐提升30倍
在Hot Chips 2026大会上，英伟达首次公布下一代Vera Rubin NVL72机柜实测数据：用DeepSeek-V4-Pro跑Agent编码工作负载，每兆瓦吞吐量较现役GB300 NVL72最高提升30倍，每百万Token生产成本最高降低35倍。英伟达同时宣布Groq 3 LPX低延迟推理芯片全面量产。下一代算力硬件的迭代节奏进一步验证AI资本开支的持续性。
4. OpenAI发布首代自研推理芯片Jalapeno
OpenAI历经16个月发布首代推理ASIC "Jalapeno"，FP8算力3.4 PFLOPS，首发HBM4，带宽达H100的4.6倍而功耗持平。分析指出，OpenAI将逐步承接自身推理负载，推动AI芯片格局由"英伟达一家独大"走向英伟达、博通系、AMD三足鼎立。国产算力芯片替代逻辑亦有望同步强化。
5. 工信部："十五五"智能算力规模达2185 EFLOPS
工信部在国新办发布会上披露，截至6月底我国智能算力规模达2185 EFLOPS，围绕算力枢纽建成70余条算力大通道；国产人工智能开源大模型全球累计下载突破100亿次。面向"十五五"，将从供给、应用、生态、安全四方面推进"人工智能+制造"，支持高端训练芯片、多模态算法、类脑智能、世界模型等攻关。
二、CPO / 光模块 / PCB
6. 光通信板块隔夜逆势走强，Lumentum涨超6%
美东时间8月26日，光通信板块表现亮眼，Lumentum涨超6%，康宁涨超3%，Coherent涨超2%。国内方面，CPO/保偏光纤、液冷零部件下半年业绩兑现预期持续升温。随着英伟达CPO交换机逐步迈向规模部署，高速光模块、光器件及光互联细分环节需求有望持续增长。
7. 东山精密"光模块+PCB"双线增资扩产合计10亿美元
东山精密公告，综合考虑AI算力行业发展态势，对光芯片及光模块扩建项目新增投资额5亿美元，项目总投资额调增至17亿美元；同时向Multek Group增资5亿美元拓展AI PCB产能。招商证券指出，此举表明公司在手订单充沛、现有产能已无法覆盖快速增长的交付需求，算力光互联平台化布局打开中长线业绩和估值向上空间。
8. SK海力士发表CPO论文，提出"以光为中心"架构
SK海力士联合弗吉尼亚大学等机构在《自然·电子学》发表CPO论文，提出通过光子中介层直接连接存储器和处理器的"以光为中心"架构。华福证券指出，保偏光纤是CPO架构催生的核心增量部件，随着英伟达CPO交换机规模出货，保偏光纤正迎来需求端爆发式增长。
9. 联讯仪器半年报净利润同比增长903%
联讯仪器发布2026年半年度报告，实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比增长903%。业绩增长主要受益于AI技术发展、全球算力需求提升及数据中心建设加速，高速光通信产品需求持续高速增长。公司拟每10股转增4.8股。
三、存储 / 半导体
10. 英伟达盘后财报全面超预期，Q2营收962亿美元同比增106%
美东时间8月26日盘后，英伟达发布第二财季业绩：营收962亿美元（预期923.8亿），同比增长106%；数据中心收入890亿美元（预期858.6亿）；调整后每股收益2.22美元，同比增长120%。公司预计第三财季营收1058.4亿-1101.6亿美元，毛利率73.5%-74.5%。财报数据全面超越市场预期，为AI资本开支周期提供关键验证。
11. A股芯片设计行业37家公司半年报净利同比增长405%
据经济参考报，截至8月25日，A股数字芯片设计行业已有37家公司披露半年报，合计营收1274.75亿元，同比增长76.45%；合计净利润394.96亿元，同比增长405.64%。存储芯片周期反转与AI算力需求爆发是两大核心驱动力。江波龙净利润从0.15亿元跃升至105.77亿元，兆易创新净利润同比增长1091.5%。
12. 小米三款自研芯片发布，高盛大幅上修全球设备支出预期
小米8月24日发布三款玄戒芯片（SoC O3、AI加速O100、智驾D100），引发港股半导体板块集体走强。高盛同日将2026-2028年全球晶圆制造设备支出预期大幅上修至1500亿、2180亿、2810亿美元，预计2027年中国晶圆制造设备市场规模将达530亿美元。
13. 长江存储科创板IPO获受理，拟募资330亿元
长江存储科创板IPO获受理，拟募资330亿元，有望超越长鑫科技、中芯国际，成为科创板史上最大规模IPO。作为国内存储芯片龙头，其上市将强化国产存储产业链信心，利好半导体设备、材料及封测环节。
14. 上海"十五五"规划全面提升集成电路产业能级
上海市人民政府办公厅印发《上海市战略性新兴产业发展"十五五"规划》，明确提出加快高端芯片研发和产业化，通过AI赋能实现芯片设计流程重塑与仿真加速；推进先进封装等新技术研发和量产应用；支持二维材料等新型器件研发及三维堆叠架构芯片设计。
四、机器人 / 具身智能
15. 工信部"十五五"：加快打造智能机器人等新兴支柱产业
工信部在国新办发布会上明确，"十五五"时期将加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等未来产业成为新的经济增长点。机器人产业政策地位显著提升。
16. 第二届世界人形机器人运动会收官，多项世界纪录诞生
第二届世界人形机器人运动会于8月26日晚间收官。大型组100米决赛中，天骄队跑出8.64秒再次刷新百米竞赛纪录。运动会期间，跳远7.97米、举重16公斤等项目创首批世界纪录。中信建投指出，2026年上半年中国人形机器人出货量已超4万台，全球占比提升至97%，产业正从小批量试用向常态化、规模化部署迈进。
17. AGIC深圳国际通用人工智能产业博览会开幕
8月26日至28日，2026 AGIC深圳国际通用人工智能产业博览会暨GERX全球具身智能机器人产业博览会在深圳举行，展览面积达8.1万平方米，1012家企业参展，超100项全球首发或中国首秀产品集中亮相。展会突出"可询价、可订货、可批量交付"导向，显示人形机器人正从"展会样机"向量产交付推进。
五、医药 / CXO
18. mRNA肿瘤疫苗取得历史性突破，全球首个III期临床成功
默沙东与莫德纳联合公布，全球首个mRNA肿瘤疗法三期临床读出阳性结果，这是创新药与疫苗行业里程碑事件，也是新冠疫苗之后mRNA技术赛道划时代的突破。康希诺生物随即宣布与德普世生物签署mRNA个性化治疗型肿瘤疫苗共同开发战略合作框架协议。海通国际指出，这一里程碑将长期催化肿瘤个性化治疗发展，AI深度参与新抗原预测与递送优化，推动上游产业链价值凸显。
19. 药明康德上调2026年全年业绩指引
药明康德公告，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，同比增长29.43%。公司全面上调2026年全年业绩指引，预计整体收入由513亿-530亿元上调至585亿-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。CXO龙头业绩与指引双升，行业景气拐点进一步确认。
20. 信达生物上半年产品收入同比增超55%
信达生物发布公告，2026年上半年产品收入录得超过82亿元，同比增幅达55%以上；第二季度产品收入超过43亿元，同比增幅约60%。公司在业绩会上首次提出2030年营收目标剑指350亿至400亿元。中报业绩与临床数据共振，创新药板块正由"估值驱动"转向"业绩兑现"。
21. 康方生物PD-1/VEGF双抗III期临床成功
康方生物宣布，全球首创的PD-1/VEGF双抗药物依沃西联合化疗方案，对比度伐利尤单抗联合化疗方案，用于一线治疗晚期胆道恶性肿瘤的注册性III期临床研究取得成功。国产创新药全球竞争力持续验证，叠加BD交易活跃，行业反转趋势持续确立。
六、白酒 / 消费
22. 苹果秋季发布会定档9月9日，首款折叠屏iPhone有望亮相
苹果公司宣布将于当地时间9月9日举行秋季新品发布会，今年的媒体邀请函印有"惊喜和闪耀"标语。市场普遍预期苹果首款折叠屏iPhone（或命名iPhone Ultra）将在本次发布会亮相。消费电子板块近期赚钱效应持续释放，叠加华为产业链催化，果链核心大票歌尔股份、立讯精密等批量加速，关注发布会前产业链预热行情。
23. 7月新能源汽车零售渗透率达65.1%创历史新高
据工信部数据，7月新能源汽车零售渗透率达65.1%，再创历史新高；出口55.3万辆，同比增长145.5%，出口占比连续两个月突破50%。以旧换新政策持续发力，1-7月消费品以旧换新资金1875亿元，带动销售1.32万亿元，撬动比升至1:10.3。政策对汽车、家电等大宗消费的托底作用仍在显现。
七、新能源 / 汽车
24. 固态电池国际标准成功立项，中国主导
由我国提出的固态电池领域全球首个国际标准在国际电工委员会成功立项，市场监管总局同步将固态动力电池纳入质量强链二期标志性项目。业内指出，该标准成功立项说明中国在固态电池领域的技术积累及产业协同优势得到国际同行认可。固态电池从实验室走向产业化的时间表有望加速。
25. 光伏"反内卷"掀起产业链涨价潮
光伏产业链近期掀起涨价潮：多晶硅现货单日上调7500元/吨、涨幅23.81%，N型硅片单周上涨超40%，电池片、光伏玻璃跟涨7%至26%。多家头部组件厂商开启第二轮提价，海外"抢出口"与国内"反内卷"政策共振，行业价格底线持续夯实。随着"十五五"新型电网固定投资超5万亿元（较"十四五"增长超80%），新能源装机空间仍广阔。
26. 新型光伏组件转换效率刷新世界纪录
中国科学院物理研究所孟庆波研究员团队成功制备出大面积铜锌锡硫硒薄膜光伏组件，组件光电转换效率达到13.0%，刷新了该类组件效率的世界纪录，相关成果发表于《自然-材料》。铜锌锡硫硒由地球储量丰富、价格低廉且环境友好的元素组成，被认为是下一代可持续太阳能电池的重要方向。
27. 理想汽车二季度由盈转亏，三季度指引低于预期
理想汽车二季度营收256.67亿元，同比下降15.1%，调整后净亏损15.0亿元，由盈转亏，车辆毛利率收窄至9.4%。三季度营收指引中值较市场预期低约17%，交付量指引9.5万至10万辆。公司斥资6.3亿美元回购，新一代纯电车型MEGA定于9月2日发布。新能源车行业竞争加剧，关注后续新品周期能否带动业绩修复。
八、有色 / 黄金
28. LME铜价高位回落，美国潜在铜关税引发跨区域库存重配
伦敦基本金属多数下跌，LME期铜收跌0.82%报14232.50美元/吨。由于预期美国可能自明年1月起对精炼铜征收15%关税并在2028年逐步提高至30%，贸易商正在大量将铜运输到美国，引发全球铜价剧烈波动。五矿证券指出，铜矿供需格局有望由紧平衡转向短缺，"金九银十"旺季预期下铜价或维持高位区间运行。
29. COMEX黄金回调，地缘冲突缓和避险溢价消退
COMEX黄金期货跌0.99%报4647.80美元/盎司，结束四日连涨；现货黄金一度失守4600美元。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时航运通道磋商取得进展，地缘供应中断担忧缓解，叠加美联储加息预期略有升温，压制金价。但全球央行持续购金及美元信用预期走弱的长期逻辑未改，黄金中长期配置价值仍存。
30. 有色金属板块昨日逆势走强，江西铜业涨停
8月26日，有色金属板块表现强势，江西铜业、白银有色涨停，洛阳钼业涨6.35%，紫金矿业涨2.35%。国信证券认为，半导体行业整体处于上行周期，模拟芯片、功率半导体受益于AI相关电源管理需求拉动，景气度显著回升；晶圆代工产能趋紧，行业复苏动能延续。有色与半导体的联动值得关注。
九、宏观 / 政策 / 海外
31. 美国7月核心PCE同比3.3%符合预期，加息预期略有升温
美国商务部数据显示，7月PCE物价指数环比上涨0.2%（高于预期0.1%），同比增幅维持3.7%；剔除食品和能源的核心PCE指数环比同样上涨0.2%，同比增速持平于3.3%，符合市场预期。市场定价显示，美联储下个月加息的预期略有升温。10年期美债收益率上行至4.65%，2年期上行至4.22%。
32. 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时航运通道磋商
阿曼外交大臣表示，阿曼和伊朗有望很快宣布关于霍尔木兹海峡临时航道以及恢复海峡安全通航的具体安排。伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。地缘风险缓和令原油避险溢价消退，WTI和布伦特油价双双下跌。
33. 特朗普称对伊朗重返谈判"没有时间表"
美国总统特朗普26日在接受采访时表示，对于伊朗何时重返谈判"没有时间表"，而且"不着急"。他指出"我们正在取得非常大的胜利"，伊朗面临严重通货膨胀，经济正在崩溃。中东局势虽现缓和迹象，但大国博弈仍在持续，需持续关注霍尔木兹海峡通航及油价波动对全球通胀预期的影响。
34. 华为云调整组织架构，加大智能算力云投入
华为云日前宣布调整组织架构，表示在智能算力云的赛道上将投入更多资源。华为产业链受此消息提振再度逆势拉升，昇腾、鸿蒙概念表现突出。华为在AI算力领域的加码，将持续利好国产算力生态及上下游合作伙伴。
十、数字经济 / 商业航天
35. 西部航天超级工厂即将启动招标，总投资38亿元
西部航天科技旗下两家核心子公司发布卫星超级工厂与火箭超级工厂项目建设施工总承包招标计划，两个项目总投资合计超38亿元，计划于9月20日同步启动邀请招标。此举标志着西部航天在商业航天领域布局的两大核心产业项目正式从规划论证阶段迈入实质性建设落地阶段。
36. 长征六号丙遥一运载火箭成功发射7颗卫星
8月25日11时21分，长征六号丙遥一运载火箭在太原卫星发射中心发射升空，将7颗卫星顺利送入预定轨道。其中"木铎1号"科学实验卫星星座具备太空计算、太空互联能力，星上搭载的AI大模型能识别、诊断并预警山火、滑坡等十余种地表异常现象。这是长征系列运载火箭的第665次飞行。
37. 马斯克确认将逐步退役猎鹰9，集中资源升级星舰
马斯克确认，星舰实现稳定高频飞行后，将逐步停产退役猎鹰9及猎鹰重型火箭，集中资源升级星舰发射能力。商业猎鹰9或于2028年退出市场。SpaceX的发射战略转型意味着全球商业航天发射格局将在未来2-3年内发生重大变化，星舰的产业化进度值得持续跟踪。
38. 大普微签订5.15亿美元企业级PCIe SSD销售订单
大普微公告与客户A签订企业级PCIe SSD销售订单，含税总金额约5.15亿美元（折合人民币约34.91亿元），占公司2025年经审计主营业务收入的152.70%。交付期限为订单生效后18周内。AI数据中心建设加速带动企业级存储需求爆发，国产存储厂商订单能见度显著提升。
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